qg365 2022-10-11 22:41 3430 0
在美联储维持收缩的货币政策，与经济衰退的担忧无处不在的布景下，跟着三季度财报季将于本周拉开帷幕，10月对美国股市来说能否又是一个蹩脚的月份呢？我们为投资者汇总了部门热门板块中个别公司的业绩指引，以做参考。
半导体板块
美光科技
美国更大的内存芯片造造商美光科技于美东时间9月29日公布了疲软的2023财年第一季度业绩指引，该公司估计第一季度的营收约为42.5亿美圆，比拟之下，阐发师均匀预期为60亿美圆;剔除部门项目，估计每股收益约为0.04-0.10美圆，而阐发师预期为0.87美圆。
对此，该公司暗示，正在敏捷采纳动作应对需求的下降。那包罗放慢现有工场的消费速度，削减机器预算。据领会，该公司首席施行官Sanjay Mehrotra在与阐发师的德律风会议上暗示，估计2023财年的本钱收入将缩减30%。
此外，Mehrotra还指出，各行各业的客户都在削减订单，以削减未利用芯片的库存，该行业正履历着严峻的订价情况。但该公司估计，从明年5月起头的2023财年下半年，情况将有所改善。
值得一提的是，在疫情封锁期间，市场对家用电脑和消费手艺的需求曾一度激增，但后来遭到通胀和衰退担忧以及重返办公室的影响，需求有所下降。在本年8月，该公司曾暗示，其业绩可能会达不到本身的预期，盈利才能将大幅下降。
据领会，美光科技的存储芯片遍及用于手机、PC和办事器上，那使该公司的前景成为了电子行业大部门需求的一项关键目标。
英伟达
英伟达于美东时间8月24日公布了创最差季度表示的Q2业绩以及大幅低于市场预期的Q3指引。据领会，近年来，英伟达增长领先其他芯片造造商。上一次最差季度表示仍是在2021年，其时它的销售额仍然增长了39%，但二季度收入仅增长3%，而净利润下降了72%。业绩指引方面，该公司估计三季度收入为59.0亿美圆摆布，同比下降17%，远不及阐发师预期的69.2亿美圆。
对此，该公司认为其所面对的市场次要问题是游戏电脑所用芯片的需求下降。跟着全球多国通胀率飙升至数十年来新高，良多消费者不能不削减了对游戏设备等非必须品的购置，游戏行业因而显示出疲软迹象。此外，英伟达的GPU芯片被普遍用于加密货币挖矿，然而近期跟着加密货币市场的瓦解，英伟达的销售也遭到了冲击。
值得一提的是，与许多外包消费的同业一样，英伟达正面对着从供给欠缺到未售产物库存膨胀的快速过渡。英伟达如今被质料和产物造造的预付款问题所困扰，而此时它本身的需求正鄙人降，其内部的废品芯片库存却在增加。
英特尔
英特尔于美东时间7月28日公布远低于市场预期的Q2业绩，同时大幅调低2022年营收预期，从本来估计的760亿美圆，下调至650亿-680亿美圆，下调幅度更高达14.5%，而如许的降幅也远远低于市场预期的747.6亿美圆。此外，该公司估计其全年毛利率为49%，同比收窄9.1个百分点，比原目的少3个百分点。英特尔暗示，本季度毛利率为47%，因为合作加剧而遭到挤压，该值比过去十年的均匀程度收窄了10多个点。
对此，英特尔首席财政官David Zinsner在承受媒体采访时暗示，中小型企业已经放缓了电脑采购的程序，同时，经济疲软等因素也将招致相关企业推延PC更新周期。同时，该公司CEO也暗示，经济情况变成严峻，不只形成消费市场的变革，而且还让关键客户的库存呈现猛烈变更，招致营业发作十分猛烈的改变，再加上英特尔正继续处置与新冠疫情有关的供给欠缺问题，而那些问题最末招致了产物供给的推延。
博通
全球智妙手机端射频芯片指导者博通第三财季业绩超出阐发师预期，且给出了强劲的下一季度营收预期，缓解了人们对互联网类根底设备收入放缓的担忧。博通在一份声明中暗示，第四财季营收将到达约89亿美圆，阐发师均匀预期则为87.2亿美圆。那一前景表白，博通正在避开其芯片产物需求全面下滑的场面，至少目前来看是如许。
值得一提的是，博通向世界上大大都科技公司销售范畴普遍的芯片，包罗iPhone在内的许多苹果(AAPL.US)设备供给射频芯片，此外，其供给的芯片产物也是亚马逊(AMZN.US)旗下AWS和谷歌(GOOGL.US)拥有的巨型数据中心内收集设备的关键产物。因而，博通超预期的业绩及前景预期，得益于该公司办事于需求愈加强劲的末端市场。
对此，博通首席施行官Hock Tan在声明中暗示:“我们估计第四时度末端市场的强劲需求将继续，反映出我们的客户在数据中心、宽带和无线范畴对下一代手艺的持续投资。博通创纪录的第三季度业绩次要是由云计算、办事供给商和企业的强劲需求鞭策的。”
总结
跟着全球通胀升暖和经济衰退风险影响，以及良多居家办公者重返办公室的影响，市场对电子产物的需求有所下降。此外，上述多家芯片公司纷繁发布灰心业绩指引，也印证了半导体行业现在正遭遇开展“寒冬”。即使是营收预期乐不雅的博通也暗示，芯片营业增速将放缓至5%摆布或更低的汗青程度。与去年比拟，那将是大幅下滑，去年芯片销售额增速到达26%。
据领会，市场研究机构Gartner早已于7月就削减了其对本年整体半导体市场的销售预测，并估计2022年PC出货量将下降13%，该市场的芯片收入将缩减5.4%。
汽车板块
通用汽车
通用汽车于美东时间7月26日公布第二季度业绩，第二季度净利润同比大降40.3%，该公司将那一成果归因于供给链中断，暗示那影响了消费方案，尤其是在6月份。值得一提的是，通用汽车本月初曾警告称，其北美汽车产量下降将影响第二季度业绩。该公司还指出，因为芯片和其他零部件欠缺，它无法向经销商交付9.5万辆汽车。
关于业绩指引，通用汽车维持此前做出的业绩指引，但同时暗示正在为潜在的经济放缓做筹办。估计全年净利润为96亿至112亿美圆;调整后息税前利润130亿至150亿美圆;摊薄后每股收益为5.76至6.76美圆;调整后的汽车营业自在现金流在70亿和90亿美圆之间。
对此，该公司CFO保罗·雅各布森暗示，虽然比来一个季度遭到通货膨胀率和“最新发作的半导体挑战”形成的障碍，但市场对通用汽车的需求仍然相当强劲。雅各布森强调，虽然市场关于经济可能陷入衰退的担忧加剧，但汽车造造商仍看到消费者关于新车的强劲需求。与此同时，他留意到该公司的融资部分正在呈现积极迹象。
关于供给链问题，那位高管还暗示，供给链详细情况仍然“起伏不定”，出格是与半导体相关的供给链，那已持续影响其消费足够车辆以满足需求的才能。
丰田汽车
丰田汽车于8月4日公布了超预期的2023财年Q1财报，同时该公司公布的全年业绩指引却评论为偏守旧。
据领会，丰田汽车将2023财年营收指引从33万亿日元上调至34.5万亿日元，低于市场预期的35.2万亿日元;维持全年营业利润2.4万亿日元(合180亿美圆)的指引，低于市场预期的3.3万亿日元;将全年利润指引从2.26万亿日元上调至2.36万亿日元。
同样，因为半导体欠缺，丰田汽车(TM.US)本月两度调降10月份全球产量目的。丰田汽车周五暗示，将10月产量目的下调约5万辆，至75万辆摆布。而就在一周前，丰田汽车刚刚将10月产量目的从上月公布的90万辆下调至80万辆，原因同样是半导体欠缺。
但虽然如斯，丰田汽车仍对峙本财年的产量预测连结稳定，约为970万辆。
本田汽车
本田汽车于美东时间8月10日公布第一季度财政业绩，并上调全年营收及营业利润预期。财报显示，该公司Q1营收同比增长6.9%，归母净利润同比下降32.9%，该公司指出，原质料成本大幅上涨对其营业利润形成负面影响。
瞻望将来，该公司估计截至2023年3月31日的2023财年全年营收为16.75万亿日元(较此前预期上调5000亿日元)，同比增长15.1%;营业利润为8300亿日元(较此前预期上调200亿日元)，同比下降4.7%;归母净利润为7100亿日元(与此前预期一致)，同比增长0.4%。此外，该公司在财报中暗示，将在2023年3月底之前回购至多1000亿日元股票。
值得一提的是，在公布上述财政指引后，本田汽车几度因供给链问题颁布发表将两家日本工场的汽车产量削减至多40%。
福特汽车
福特汽车于美东时间9月20日披露，因为贫乏某些部件，估计第三季度末约4万-4.5万辆汽车的交付被影响。在业绩指点方面，福特估计第三季度EBIT为14-17亿美圆，低于市场遍及预期的30亿美圆，但该公司维持其全年预期。别的，第三季度与通胀相关的供给商成本将比最后预期超出跨越约10亿美圆。
据领会，福特汽车还重申2022年调整后的EBIT在115亿-125亿美圆之间。该公司将于10月26日美股盘后公布第三季度业绩，市场预期营收为375.7亿美圆，每股收益为0.46美圆。
在华尔街，高盛阐发师Mark Delaney对福特第三季度的业绩指引暗示惊讶，因为外界认为福特已在供给链瓶颈问题上获得停顿。因而，福特汽车在公布其业绩预警后，该股跌超4%，并领跌其他汽车股。
总结
从上述汽车消费商公布的业绩指引中可见，该行业遍及遭遇供给链问题，但即使如斯，上述公司也并未下调全年业绩指引，那意味着那些公司根本估计供给链问题是暂时的。对此，巴克莱也暗示，目前仍在汽车行业蔓延的供给链问题比预期的要严峻，不外，跟着供给链问题在第三、第四时度得到缓解。
巴克莱称：““我们认为供给限造是暂时的。通用汽车能够说是主动驾驶范畴的领头羊，该公司新推出的公用电动货车衍消费品BrightDrop也将于近期起头交付，我们认为通用汽车股价有很大的上行空间。”
此外，摩根士丹利阐发师Adam Jonas认为，即便面临市场低迷，通用汽车(GM.US)和福特汽车(F.US)的风险/回报正变得更有吸引力。
航空板块
西南航空
西南航空指出商务游览仍远低于2019年的程度，并缩小了第三季度的营收指引区间，将其第三季度收入预期从此前的较2019年增长8%-12%调整至9%-11%。该公司解释称，虽然休闲旅游继续连结强劲势头，但商务游览仍低于该公司此前的预期。此外，西南航空估计第三季度的载客量将与2019年持平。然而，该公司估计2022年全年的载客量仍将比疫情前的程度下降约4%。
值得一提的是，与2019年的程度比拟，西南航空在2022年7月和8月办理的营业收入别离下降了约26%和32%。该公司目前估计，与2019年第三季度的程度比拟，2022年第三季度办理营业收入将下降26%至28%，而之前的估量是下降17%至21%。
捷蓝航空
捷蓝航空暗示，强劲的需求将延续到夏日顶峰之后，估计9月及之后的旅游需求强劲。该公司上调第三季度运力及营收指引，将第三季度的可用座位里程(ASM)下降0.5%至增长0.5%，此前的预测为下降3%至持平;每可用座位英里营收(RASM)增长22% 至 24%，此前的预测为增长19% 至 23%。
此外，捷蓝航空还估计，与2019年同期比拟，第三季度每可用座位英里成本增长15%至17%，与此前的预期一致;每加仑燃油价格从此前预期的3.68美圆上调至3.86美圆。
达美航空
达美航空也表达了对该行业将来前景的乐不雅立场。达美航空首席财政官Dan Janki暗示，休闲旅游需求仍然强劲，商务游览正在好转，并弥补称，经济放缓对航空公司来说可能是积极的，因为在合作愈加剧烈的情况中，更多的公司可能会决定派销售和其他高管亲身去见客户。
此外，跟着该公司调整产能规模和削减收入方案，利润率有望进步。Janki指出，以阐发为重点的新项目将进步效率，那是实现“15%摆布”运营利润率的关键。据领会，达美航空方案到2024年将净债务从目前账面上的近230亿美圆削减到150亿美圆。他弥补说，绝大大都债务是固定利率，那在很大水平上缓解了利率上升的风险。
美联航(UAL.US)
因为美国航空客流量的改善，美联航上调了2022年第三季度的业绩预期，估计Q3营收同比增长62.78%;较2019年同期将增长约12%，此前的预期为增长11%。此外，美联航还估计Q3运力的增长趋向高于最后的预期，目前估计与2019年同期比拟下降10% - 11%。
据领会，美联航目前估计非燃料单元成本(CASM-Ex)较2019年第三季度增长约16%。估计调整后的营业利润率将从此前预期的10%进步至约10.5%。
总结
虽然差别的航空公司对贸易游览需求前景概念纷歧，但跟着美国航空客流量的逐渐改善，上述航空公司对休闲旅游需求将持续强劲的那一观点却非常一致，该强劲需求以至已经引发新飞机供给不敷的问题。
据领会，新冠疫情发作期间，列国封锁疆域和严厉防疫限造，让航空旅游需求锐减，航空业因飞机需求大跌而打消订单或延后新机交货时间。现在，跟着一些国度开放疆域息争除防疫限造而让航空旅游需求激增，促使航空业争相订购新飞机，和抢购备用零件来让现有的机队能维持航空办事。
此中，西南航空董事长Gary Kelly早在9月已不满厂商延后新机出货，让其公司难以规划航班。值得一提的是，西南航空因为商务游览仍低于此前的预期，缩小了第三季度的营收指引区间。
零售板块
梅西百货
梅西百货公布超预期Q2业绩，同时下调2022年业绩指引。该公司暗示，估计消费者在服拆等非必须商品上的收入将不竭恶化，迫使那家百货连锁公司大举降价，而且将一些商品下架。
梅西百货目前估计，2022年营收将在243.4亿美圆至245.8亿美圆之间，低于该公司此前估计的244.6亿美圆至247亿美圆。该公司调整后的年度每股收益区间指引为4.00美圆至4.20美圆，低于该公司此前估计的4.53美圆至4.95美圆。按照Refinitiv的共识预期，阐发师们此前预期的全年营收为243.6亿美圆，每股收益为4.51美圆。
诺德斯特龙
诺德斯特龙Q2业绩超预期，不外，因为面对库存过剩和需求放缓的问题，诺德斯特龙大幅下调了全年财政预期。该公司目前估计，2022财年全年营收增长5%-7%，此前预期为增长6%-8%;估计经调整后的每股收益为2.30-2.60美圆，此前预期为3.20-3.50美圆。而阐发师对该公司2022财年营收和经调整后每股收益的预期别离为增长6.7%和3.04美圆。
值得一提的是，诺德斯特龙办理层在周二的德律风会议上暗示，方案从头设置该公司货架的商品，以纳入更多消费者正在寻找的优良商品。据悉，该公司的库存程度与上年同期比拟增加了近10%。该公司暗示，其目的是在第三季度完毕前“清理”目前的库存程度。
沃尔玛
美东时间8月16日，沃尔玛因受益通胀带来的必须消费品价格上涨，该公司公布超预期Q2业绩，同时略微上调全年营收指引。详细来说，沃尔玛重申了对下半年的指引。公司目前估计本年美国同店销售额(不包罗燃料)下半年将增长约3%，全年增长约4%;估计全年调整后每股收益将下降9%-11%，那好于之前估计的下降11%—13%。
据领会，做为全美更大食物杂货商，沃尔玛凡是被视为整体经济的风向标。公司本季部门销售增长来自通胀，即通胀推高了食物和其他商品的价格。公司暗示，陪伴着通胀持续上行，越来越多的顾客转向其以低价著称的门店，以填满他们的食物柜和冰箱。
劳氏
劳氏于美东时间8月17日公布第二季度业绩。据领会，截至2022年7月29日，劳氏在美国和加拿大运营着1969家家拆和五金店，零售销售面积为2.08亿平方英尺，并为大约212家经销商拥有的商铺供给办事。此外，劳氏如今估计2022财年的营收和同店销售额将接近指引区间的低端，营业利润和摊薄后的每股收益将接近其指引区间的高端。
详细来说，该公司估计2022财年营收在970 亿至990亿美圆美圆之间，市场预期为975.1亿美圆;估计同店销售额将下降1%至增长1%;估计营业利润率在12.8%至13.0%之间;估计全财年摊薄后每股收益在13.10美圆至13.60美圆之间，市场预期为13.40美圆。
总结
有上述零售公司公布的财政指引可见，在零售行业财政指引大多灰心，此中服拆品类尤为凸起。固然沃尔玛略微上调指引，但该公司此前已两度下调盈利预期，而且，大摩阐发师Simeon Gutman此前也指出，其笼盖的公司中大约有一半已下调了业绩指点。
据领会，因为汽油、食物和房租价格进一步上涨，美国度庭预算收缩，迫使美联储大幅加息，6月份美国通胀率飙升至40年来新高达9.1%，远远高于一季度的通胀程度，而此正影响着消费者对食物和日常用品的消费才能。
因为消费者在食物等必需品上破费过多，在服拆和电子产物等项目上就得响应削减破费，因而像沃尔玛如许的老牌零售商也只要通过减价才气出卖非必需商品并以此缓解库存压力，而那个问题在服拆品类中尤为凸起。
能源板块
埃克森美孚
因为天然气收益抵消了炼油和化学品的疲软，埃克森美孚估计2022财年第三季度营业利润将维持上一季度创纪录的新高179亿美圆。陈述显示，天然气是第三季度受益于价格上涨的一个营业，而石油和液体产物价格的变革，以及炼油和化工产物利润率的下降，拖累了上一季度的业绩。
此外，埃克森美孚估计，与第二季度比拟，天然气价格的变革将对第三季度产生18亿至22亿美圆的正面影响，但因为液体燃料价格下降，能源产物的利润较上一季度下降27亿至29亿美圆，估计第三季度将产生14亿至18亿美圆的负面影响。据领会，第三季度美国天然气均匀价格从第二季度的7.17美圆/百万英热单元上涨至8.47美圆/百万英热单元，而布伦特原油价格从第二季度的109美圆/桶下降至98美圆/桶。
戴文能源
美东时间8月2日，戴文能源公布了二季度业绩，同时将2022财年的产量指引上调3%至60万至61万桶油当量/天，其原因是岁首年月至今的油井表示好于预期，以及近期收买威利斯顿盆地的资产将起到助推感化。此外，戴文能源的股息从每股1.27美圆增长22%至1.55美圆。
据领会，该公司第二季度的消费成本均匀为13.01美圆/桶油当量。因为运营成本低并受益于石油加权消费组合，油田现金利润率环比增长22%，扩大至60.12美圆/桶油当量。该公司还将上游本钱收入的指引进步到22亿至24亿美圆的区间，而之前的指引为21亿美圆，反映出与收买威利斯顿盆地资产相关的1亿美圆增量本钱收入以及通胀招致的影响。
Cenovus能源
美东时间7月28日，Cenovus能源公布了2022年第二季度业绩，且上调了全年本钱收入及产量指引。Cenovus能源暗示，因为公司完成了在加拿大阿尔伯塔省的一笔收买，并在纽芬兰海岸从头启动了一个海上项目，估计2022年的本钱收入为33亿至37亿加元，高于此前预期4亿加元(约合3.12亿美圆)。
此外，Cenovus能源还暗示，将上游总产量指引上调1.5万boe/d，至78万boe/d-81万boe/d，那在必然水平上是因为公司在6月份与英国石油(BP.US)达成了一项协议，以收买在阿尔伯塔省Sunrise油砂项目50%的权益。别的，因为劳动力和设备的成本通胀、钻井活动和其他成本的增加，该公司将常规消费收入的预期上调了1亿加元;将海上营业的资金收入预期上调约1亿加元，用于包罗从头启动West White Rose Project的前期工做，该公司估计该项目将于2026年投产。
总结
从上述公布的财报指引可知，大部门能源公司对三季度业绩持乐不雅立场，此中戴文能源和Cenovus能源上调全年本钱收入及产量指引。埃克森美孚则考虑到此前的油价下跌将对其第三季度将产生14亿至18亿美圆的负面影响，将2022财年第三季度营业利润维持在上一季度创纪录的新高179亿美圆。
值得一提的是，欧佩克+此前颁布发表，同意停止自2020年以来更大的减产，为200万桶/日，希望借此“保卫”油价。据领会，欧佩克+的市场平衡理念是油价在90-100美圆/桶之间。在此动静影响下，WTI原油和布伦特原油都创下3月以来更大的一周净值和百分比涨幅。11月WTI原油收涨16.5%，报92.64美圆/桶;12月布伦特原油上周收涨15%，报97.82美圆/桶。
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