澳门博彩牌照竞投

澳门博彩派司竞投截标，“七争六”最末派司花落谁家？GMM到底是谁？

澳门博彩派司公开竞投于9月14日下战书截标，除了现有的6家博企参与竞投外，澳门当地公司GMM也参加战团，在原来市场上一片“坐定粒六”的呼声中增添变数。澳门政府暗示，竞投委员会本周正式起头与每间公司商量及征询，重点围绕开展非博彩以及稳固澳门世界旅游休闲中心的定位。特区政府也暗示，投标到审批等所有法式将会在本年底前完成，契合我们此前预测的新派司更迭“大约在冬季”能尘埃落定。

我们认为GMM属有备而战。掀开GMM的奥秘面纱，与全球博彩巨头马来西亚云顶集团为相关方。云顶集团在马来西亚、新加坡圣淘沙、菲律宾马尼拉、美国纽约州和拉斯维加斯、英国等地均有运营度假村和娱乐场，现任主席林国泰为集团开创人林梧桐的次子。据澳门贸易注销材料显示，GMM股份有限公司行政三位办理机关成员包罗云顶集团主席林国泰（Lim Kok Thay）、云顶马来西亚总裁李忠仁（Lee Choong Yan）和云顶马来西亚财政总监Koh Poy Yong。

早在2001年，林国泰就曾以澳门丽星股份有限公司名义参与派司竞投，唯其时未能如愿，因而希望东山再起。2007年，云顶香港（00678.HK，林国泰为更大股东）以14.66亿港元收买澳门金银岛娱乐广场有限公司的75%股权，进而获得澳门亚马喇前地（即永利澳门和旧葡京前）的一块面积8100平方米填海地盘的75%股权，并方案兴建“金银岛名胜世界酒店度假村”项目。其时曾与澳博达成协议，以其在酒店内运营博彩项目。时至2020年，受疫情影响，主营邮轮营业的云顶香港进入破产清盘阶段，并在2020年11月以7.5亿港元出卖其全资子公司Genting Macau的50%股权给澳门商人区妙良，（Genting Macau透过其从属公司金银岛娱乐广场有限公司持有地盘75%权益），因而云顶香港对金银岛地盘的股权也减半至37.5%。区妙良是澳门房地产开发公司YOHO集团开创人，也是“金银岛名胜世界度假村”项目标承建商。该度假村包罗购物中心及600间客房的五星级酒店，并引入澳门首家“巴黎老佛爷百货”进驻。目前该项目公司估计岁尾开幕，暂不设任何博彩设备。综上，我们不排除GMM若获发派司，GMM或以此项目为“发家澳门”之地。

鉴于当下新赌牌“七争六”的格局，但半路杀出个GMM，事实会引发“末位裁减”仍是“强强联手”？我们认为澳门特区政府对派司发放的KPI或包罗：财政实力、非博彩营业的规模与投放、酒店接待才能、拓展海外客源才能等方面。因而，我们不排除会呈现“末位裁减”或“强强联手”的“爆冷”场面。

我们认为，固然原有的6家博彩企业在过去20年对澳门奉献良多，但考虑到引入市场合作，我们认为个别财政才能较弱和运营形式跟澳门财产转型违犯的博企或会被换出，并以GMM入替。别的，鉴于澳博和云顶（和丽星邮轮）曾经或筹算合做，包罗丽星邮轮在2006年获得新加坡赌牌后，也曾在2007引入何鸿燊和梁安琪入股。因而，我们也认为若澳博胜利获得赌牌，或有时机“再续前缘”，与云顶“强强联手”，互补长短。最初，我们认为呈现第7张赌牌的可能性较少。固然，在2002年赌权开放后呈现三张主牌通过“转批给”再产生三张副牌，确定了过去20年“六分全国”场面，但鉴于新《博彩法》修订后明文制止转批给，我们认为再呈现多于6张派司的可能性或不大。

此外，澳门政府限制了全行业总赌桌上限为6000张以及每桌年收入下限，而新派司落实后赌桌将会从头分配，契合我们在《澳门博彩法修订：是若明若暗仍是尘埃落定？》（2022/1/18））和《澳门博彩法“二读”通过契合预期，从头聚焦中持久变局》（2022/6/22）中的概念：“澳门现有6198张赌桌。在控造行业规模的前提下，我们认为目前的赌桌数量将会是日后的天花板”，以及“赌桌从头分配为博彩行业更大变数，政府虽尚未厘定赌桌分配的规则和尺度，但或将是从财政实力、非博彩营业规模、酒店承载力等方面综合考量”。

短期内澳门将重启内地旅客电子签和团签，但持久来看行业在构造性改动下仍充满挑战；重申“短多漫空”逻辑。

“短多”：我们在此前的多个陈述中不断强调，陆港澳互通及内地机器签证重启所带来的客流乃是板块中短期的更大催化。澳门特首在9月24日颁布发表，将重启内地旅客的电子签注（即机器打点签证）以及游览团签注。此举在时间上属超预期，并实现了我们“短多”逻辑里的此中一步。

估计首阶段游览团签注在11月份能恢复，并率先涵盖广东、江苏、浙江、福建和上海“四省一市”。按2019年旅客数，那五个地域根本已包罗57%的大陆旅客来源。澳门特首也估计届时旅客量将到达目前的2倍，即大约每天4万人次，比照2019年每天均匀约11万人次。目前，内地旅客往澳门自在行虽已于2020年9月底完全铺开，但签证仍需人工打点，需时约5-7天，加上部分疫情频频招致旅客关于出境政策的不熟悉，也在必然水平上影响了赴澳意愿。2021年，澳门的旅客人次比照2019年恢复了20%；而本年上半年，旅客人次比照2019年仅恢复了9%。

但香港何时恢复与澳门和内地通关，目前仍未有定案。我们认为，此乃板块中短期提振的另一关键。我们认为，部门住在香港的内地人也是高端营业重要客源，加上港澳游也是旅客热门出行途径，中国陆港澳三地恢复互通将有望助力访澳客流和博彩收入的进一步苏醒。本年初，内地与香港通关放宽的讨论强烈热闹，而澳门也提出港澳通关的前提，但奥密克戎的呈现让功德多磨，加上香港至今确实诊数字仍然高企并维持在每日数千位。固然，香港对海外入境人员已经施行0+3的检疫摆设，但香港入境澳门和大陆仍维持7+3政策稳定。

“漫空”：我们重申，澳门博彩行业已呈现构造性变革。跟着VIP营业继续萎缩，博企往中场和非博彩营业转型需时，阵痛期仍将持续。博企若何适应与施行新的、以非博彩为主的开展标的目的，将是一大考验。别的，新《博彩法》亦鼓舞博企拓展海外客源，加上“琴澳一体化”的持久开展目的，也将引领澳门财产走向多元化，以及淡化澳门对内地旅客和博彩行业在经济和民生方面的过火依赖。

2021年3月1日，跨境博彩初次写进中国《刑法》，而《反洗钱法修订草案》的公开收罗定见稿也在昔时6月公布。跟着澳门两大博彩中介机构太 阳城和德晋的次要人员被捕，澳门整体的中介营业根本已崩溃。加上，澳门新《博彩法》中也强调中介人不得参与娱乐场收入分红。契合我们不断强调的VIP营业在资金活动继续受限的情况下或将进一步收缩。

新《博彩法》也鼓舞博企拓展海外客源，并希望通过扩大海外客源的本色奉献，对博企税项停止部门减免。此举意在降低澳门对内地旅客的依赖，但该建议详细尺度尚未界定。放眼亚洲，中国澳门也面对颇多合作敌手，从北到南，有包罗日本、韩国、俄罗斯海参崴各自规划；东南亚有柬埔寨、越南、新加坡、菲律宾等近年来快速兴起。我们认为亚太列国以购物、美食、会展、滑雪、主题公园、名胜奇迹、阳光海滩等，主打百口欢旅游体验，或对中国澳门博彩业带来必然压力。

而持久政策将在围绕琴澳一体化和经济多元化的前提下，逐步淡化澳门财务与民生对博彩行业的依赖，引导澳门经济从单一财产向多元化过渡，让澳门经济可持续开展。