野村又现狂野预测

谈到业内投行对美联储的鹰派预测，人们就制止不了第一时间会想起野村。那家在本月议息会议前高呼美联储将一举加息100个基点的日本投行，虽然没有预测对加息幅度，但也歪打正着地压中了美联储整体的鹰派立场。

而在近日，野村证券关于将来美联储的政策途径，又做出了一番最新的“狂野”预测！

野村美国经济研究团队在上周五将他们对美联储那轮周期的“末端利率”预测上调至了5.25-5.50%。他们同时还认为，美联储将在2024年以更快的速度降息。

利率预测

野村指出，越来越多的证据表白，短期“中性利率”在多个因素下已经上升，那些因素包罗：1)比预期更为宽松的金融情况，2)富有弹性的劳动力市场；3)仍然居高不下的通胀率，那表白名义“中性利率”可能高于2-2.5%。

“中性利率”指的是既不刺激也不按捺经济增长的利率程度，是一个指点货币政策的理论利率。较高的“中性利率”意味着任何特定程度的美联储政策将比之前认为的更为宽松。

因而，野村目前将美联储本轮加息周期的峰值预测上调75个基点至5.25-5.50%。按照其发布的利率变更道路图，美联储在本年余下的两次会议上将别离各加息75个基点，随后在明年2月加息50个基点，明年3月再加息25个基点。

野村还维持了他们低于市场遍及预期的经济增长前景预测值。其估计美国经济将在本年年第四时度起头陷入衰退，2024年赋闲率峰值将到达6%摆布。不外，野村此次也暗示，因为“中性利率”比之前认为的更高，经济衰退推延到2023年第一季度的可能性已经变得更大。

在降息方面，野村估计，从明年9月起头，美联储将以每次会议25个基点的初始速度降息，而到了2024年第二季度，降息速度将加快至每次会议50个基点，到2024岁尾的政策利率将一路降至1.125%。

市场处境

关于金融市场的处境，野村暗示，美国现实利率和美圆都被推至了多年来的新高，那是一种地道的“金融前提收缩”激动，对风险资产而言是一剂毒药。

在过去一个月各非美货币兑美圆纷繁大跌后，野村战略师Charlie McElligott曾调侃称，眼下其他一切都像新兴市场。

跟着宏不雅形势的持续不不变，野村战略师指出，“我们看到美国股市的Vol/Skew/Put Skew/Crash等期权目标在履历了6个多月的低潮期间之后末于起头纷繁“出价”，因为左尾风险的概率增加了”。

左尾风险是指发作几率十分小，但一旦发作将形成极其严峻的丧失的风险。

目前，权衡美股颠簸率目标VIX的颠簸率指数——VVIX正呈现自2021年11月以来的第二大单日涨幅。

那使得野村证券的CTA趋向模子在所有美国次要股票中都酿成了“100%做空”……

正如上面绿色框所示，在实现任何翻转之前，“买入程度”将面对一波严峻挤压。