qg365 2022-08-23 22:06 2965 0
双财庄公布了出售价及配发成果通知布告。此次IPO全球出售2.41亿股股份，出售价已厘定为每股出售股份0.56港元，全球出售所得款项净额估量约为8700万港元。
此中香港公开出售已获十分大幅超额认购，合共接获5178份有效申请，认购合共4.63亿股出售股份，相当于按照香港公开出售初步可招认购的香港出售股份总数2410万股约19.2倍。国际出售项下同样获超额认购，相当于国际出售项下初步可招认购出售股份总数的约2.1倍。公司将于2022年8月19日正式起头在联交所主板买卖。
目前来看，凭仗极具优势的自营仓储及物流才能，加上笼盖浩瀚品类的第三方品牌和自有品牌，双财庄已成为马来西亚食物与饮料分销行业的头部玩家，业绩呈现持续增长态势。
将来跟着行业规模不竭上行、集中度向龙头集中以及公司继续加强仓储物流优势，双财庄业绩提拔态势将延续，此次登岸港股本钱市场有望吸引大量资金存眷。
仓储物流、分销品牌 双壁垒已成型
极具优势的自营仓储及物流才能，修建起双财庄第一道合作壁垒。
招股材料显示，位于马来西亚半岛的双财庄正为大量零售连锁店及渠道供给办事，涵盖了大型超市及超市、粮食店、便当店及小食店、酒店、餐厅、咖啡室、酒吧、学校食堂、烘焙原料店、食物与饮料经销商及商家等。
公司拥有涉及超4000个库存单元的多样化产物品种，涵盖包罗乳成品、冷冻食物、包拆食物及原料产物、酱料、油及佐料、饮料、特色产物、小我和婴儿护理产物、宠物护理产物、清洁及厨房消耗品在内的九个核心类别。
截至目前，公司在马来西亚半岛所有次要销售地域在客户周边战略性地设立12个仓库，拥有总指定存储容量约为25600立方米的仓储才能，此中约4550立方米是装备了供给更佳贮存前提及温度的冷藏设备。同时，公司拥有140多辆物流车在内的大量物流根底设备，此中近100辆是冷藏车辆。
基于公司自营仓储及强大物流，再配以外部供货商的仓储及物流才能，双财庄营业范畴可以笼盖马来西亚半岛大部门地域，支持公司庞大的分销收集。
而公司多年积累下浩瀚第三品牌分销权，以及创建多个自有品牌，则修建起了双财庄第二道合作防线。
公司能够与国际/国内出名品牌的品牌所有者或分销商订立分销协议，以此获取指定区域内向客户分销及销售第三方品牌产物的权力，并供给营销及其他销售撑持办事。
截至2022年4月30日，食物与饮料及其他产物涵盖逾200个来自差别国度（例如英国、新西兰、美国、马来西亚、日本及中国）的国际及国内第三方品牌。此中出名品牌有奥利奥、吉百利、味之素、一个英国的国际冰淇淋冷冻甜点品牌及一个新西兰的国际乳成品品牌等，目前公司已订立超越30份有效的分销协议。
同时，我们还能够向上游供货商按托盘及批量采购及购置第三方品牌产物，并没有需与该等供货商订立任何分销协议，小部门批发给客户，而客户再将产物转售给零售商或其他客户。
而且凭仗多年以来运营及与获高度承认的国际食物与饮料品牌合做所积累的大量经历，公司已就蜂蜜、糖、食盐、冷冻海鲜、冷冻肉类及宠物护理产物，发掘出了专属自有品牌产物的销售渠道（次要包罗CED、MegaFresh、MegaFood、Sayangku及Snowcat），以上品牌在马来西亚半岛的超市、大型超市以及便当店及小食店均有销售。
目前公司已积累了大量客户，并成为行业内的头部玩家。
截至目前，公司已拥有超越11000名活泼客户，客户群呈现庞大、多样化特征，表白出公司办事的刚需化。
而按照弗若斯特沙利文陈述，按食物与饮料分销市场的收益计，2021年马来西亚市场规模达242亿令吉，此中双财庄2021年的收益约为592.9百万令吉，占市场总规模的约2.5%，位列第四，稳居行业第一梯队。
凭仗多项合作优势加持，双财庄的业绩也呈现持续增长态势。
全营业同步发力 盈利才能不竭上行
第三方品牌和自有产物同步增长，支持营收规模快速上行。
招股数据显示，双财庄2019-2021年第三品牌奉献收入别离为3.99亿令吉、4.47亿令吉、5.33亿令吉，自有产物奉献收入9247.6万令吉、1.06亿令吉、1.26亿令吉，均呈现不变增长趋向。
整体营收规模别离实现4.97亿令吉、5.65亿令吉、6.69亿令吉，2020、2021年同比增速别离为13.51%、18.4%，增速同样呈提拔趋向。2022年前四个月，公司营收增至了2.67亿令吉，同比增速已经到达22.85%。
传导至利润端，毛利率全面优化叠加费用率改善，公司主页盈利才能得到进一步提拔。
招股数据显示，公司分销及销售中第三方品牌2019-2021年均连结着11%摆布不变的毛利率程度。
而在自有产物部门，因为抵消费者消费偏好的深切领会，公司开发了需求强劲且利润丰厚的特色产物、食盐、冷冻海鲜、冷冻肉类及宠物护理产物等成立。并且公司通过自有产物还缔造穿插销售时机逃求销售增长。
2019-2021年，公司自有产物毛利率别离为20.9%、22.3%、23.8%，大幅高于第三方品牌产物的毛利，且呈现不变增长趋向。此中特色产物不只营收规模在2019-2021年连结着49.19%的年均复合增速，2019-2021年毛利率更是别离高达35.1%、36.5%、36.3%。
得益于自有产物的强势表示，分销及销售整体营业毛利率程度从2019年的12.9%升至2021年的13.4%。
同时，公司物流及其他办事营业2019-2021年毛利率别离为46%、54.3%、61.6%，呈现明显优化。
与此同时，公司2019-2021年销售、行政、财政总费用率别离为9.07%、9.25%、8.68%，整体同样呈现下行趋向。
最末公司扣除上市开收后的经调整净利别离实现1768.6万令吉、2198.5令吉、2856.2令吉，2020、2021年同比增速别离为24.31%、29.92%，经调整净利率别离为3.6%、3.9%、4.3%，处于持续提拔态势。2022前四月，公司经调整净利到达1355.6万令吉，经调整净利率进一步升至5.1%。
瞻望将来，得益于市场规模扩容、龙头集中度提拔和合作优势提拔，双财庄业绩增长基石非常安定。
行业提速、龙头集中、优势加固三轮驱动
经济快速增持久的马来西亚，居民购置力正不竭加强。
按照世界银行的分类，马来西亚属于中高收入群体国度。因为其新兴工业化市场经济，马来西亚正处于经济快速增持久。马来西亚人均名义国内消费总值由2017年的约42,854.4令吉增至2021年的约47,223.3令吉。而于2016年至2020年，马来西亚的生齿由约31.6百万人增至约32.6百万人，相对复合年增长率约为0.7%。
马来西亚的可收配收入也随之呈现快速增长。2016年至2019年，每月家庭可收配收入均匀数由约5,928令吉增至约6,764令吉（总收益的约85.6%）；每月家庭可收配收入中位数则由约4,513令吉增至约5,116令吉（总收益的约64.8%）。
此布景下，马来西亚食物与饮料行业的市场规模增长迎来提速。
按照弗若斯特沙利文陈述，马来西亚食物与饮料行业的市场规模由2017年的约494亿令吉增至2021年的约594亿令吉，复合年增长率约为4.7%。
而在经济及购置力不竭增长的鞭策下，食物与饮料市场的市场规模由2022年的约627亿令吉增至2026年的约769亿令吉，复合年增长率约为5.2%。
庞大的市占率提拔空间和疫情带来的消费行为改动，将利于双财庄如许的分销龙头份额继续增长。
目前，马来西亚食物与饮料分销市场还相当分离，拥有超200名的参与者，且前五名参与者的收益占总收益份额的22.6%，拥有庞大的提拔空间。
而且因为COVID-19疫情，人们对安康的饮食和生活体例方面的意识进一步进步，那会刺激有机、环保及优良食物的增长。并且COVID-19期间，对在家餐食及家庭代替餐（HMR）的需求不竭增加。
消费者囤积保量期较长的加工食物与饮料产物而非易腐食物，从而鞭策对零售渠道及连锁店的需求。并且，当前市场对冷冻食物的需求也呈现了明显增加，而冷链物流对连结冷冻食物及乳成品的量量而言至关重要，那进一步加强了食物与饮料分销行业中冷链分销系统的需求。
此外，日本物流公司也在为列国造造及分销行业成立陆运基地以加强在东盟的活动，从而鞭策供给链的建立。而拥有各类优良及平安的食物与饮料产物、庞大的分销收集以及完美的物流（例如冷链根底设备）的公司，将获得更多合作优势。
多重利好因素驱动下，已在自营仓储及物流获得明显优势的双财庄，将能更好地享受市场盈利。并且，公司此次募资仍将继续稳固那一优势。
招股材料显示，双财庄此次IPO募资方案中，有近47.8%资金将用于设立一个装备冷藏设备的新仓库，并晋级公司的自有仓库；同时，公司还会继续购买及晋级冷藏及其他物流车辆；叠加改良冷链及其他办理与信息系统，将进一步提拔公司的分销及销售才能。
就目前而言，已在自营仓储及物流才能、分销品牌修建起强大合作壁垒的双财庄，其马来西亚食物与饮料分销行业第一梯队位置非常安定。跟着行业规模上行、龙头集中度提拔及仓储物流优势稳固三轮驱动，双财庄业绩提拔态势将延续，此次登岸港股本钱市场有望吸引大量资金存眷。
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