通胀将大幅回落

Hoisington Investment Management Co．以过去三十年看涨美国国债而闻名。该机构估计，跟着美国高程度的通胀大幅回落，美联储即将出台的缩减资产欠债表动作最末将被证明会障碍经济增长，美国国债将受益。

因为持久国债收益率上升，Wasatch-Hoisington美国国债基金过去一个月已下跌约7.8%。该基金去年下跌4.9%，2020年上涨了20%。

该公司在周三发布的第四时度回忆陈述中写道：

“面临联邦公开市场委员会（FOMC）减码资产购置，货币周转速度减缓，再加上全球过度欠债日益严峻，生齿构造蹩脚和其他倒霉因素，货币增速可能愈加急剧放缓，去年通胀加快的情况应该会在2022年显著缓解。海外经济情况欠安以及海外国债收益率低，意味着外国投资者将继续被美国持久国债的收益率所吸引。”

美国30年期国债收益率盘桓在2.16%摆布，比拟之下德国类似期限国债约为0.29%，日本为0.70%。Hoisington暗示：

“跟着经济增长令人绝望，通胀率在2022年回落，内部的需求也将连结强劲。”

该公司认为，仍然深为负值的美国现实收益率（经通胀调整的美国国债收益率）是增长前景的一个警示信号，而非像以往那样会对经济活动供给撑持。该公司还暗示：

“2021年的现实收益率为负值，会加剧2022年已经面对的诸多经济逆风。目前负现实收益率表白投资者或企业家无法获得足以笼盖风险的现实回报。”