全球最悲观的对冲基金退场

美联储洪水把全球最灰心的对冲基金冲垮了。

在史无前例的美股牛市道前，全球“最灰心的”对冲基金缴械投降了。过去十年的大部门时间里都在做空股票的Russel Clark告诉客户，在持续吃亏后，他将封闭同名的对冲基金。

虽然Clark的仓位极其灰心，但他仍是设法实现了每月的不变增长，除了2016年，在过去的十年中，Clark几乎每年都在盈利。曲到2019年，当他的对冲基金巨亏了35%后，Clark元气大伤，一蹶不振。

按照投资者文件，截至本年10月，Clark自2010年以来办理的RC全球基金本年累计下跌了2.6%，资产从2015年的约17亿美圆缩水至约2亿美圆。

Clark善用宏不雅经济阐发来投资股票，他是浩瀚多空股票对冲基金司理之一。然而跟着股市继续高歌猛进，各大对冲基金连连败下阵来，因为收益远远落后于飙升的市场，投资者纷繁撤离。Clark在信中写道：

“如今是退后一步、从头思虑我们前进的标的目的的时候。当看到适宜的时机，我们再回来。生活中独一稳定的就是变革自己。”

逆美联储者亡？

面临美联储、欧洲央行和其他央行无情的活动性冲击，Clark不断在加大看跌押注。按照其最新的投资者信函，该基金的股票净空头头寸目前处在汗青更高程度，高达-110.87%，其债券净多头头寸仅为60.59%。

金融博客零对冲对此评论道，Clark的勇气令人钦佩，该基金封闭的理由也显而易见，那就是美联储已经接收了“市场”，成为塑造言论的政治东西，不再努力于阐扬其应有的市场核心感化。

正如Clark在致投资者的信中所说：

“那就是我要返还本钱的原因。市场如今已经成为一种政治选择。美国市场根本上押注美联储不会加息，国会无法监管大型科技公司或进步公司税率。而商品市场和货币市场如今已经成为押注他国政策目的的赌注。”

大空头的兴衰史

Clark的黯然退场与其二十多年前开启投资生活生计时的灿烂构成明显比照。2000年，Clark仍是悉尼瑞银集团（UBS Group AG）的一名结业练习生，他与伴侣通过日间交易科技股致富，并将最后的几笔薪水花在了5收dot-com股票上。跟着科技泡沫的幻灭，四收股票瓦解后收益为零，第五收丧失了一半的价值。

那一次，Clark空头押注对准了科技股。Russel Clark本年早些时候告诉客户，跟着全球科技行业监管收紧，他押注科技股下行。然而在那之后，以纳斯达克综合指数权衡的科技股不断在上涨。

在过去九年的大部门时间里，Clark不断都是净空头。现在他面对着业绩和融资的困难期间，他的公司——前名为Horseman Capital Management——封闭了两收基金。

Clark在澳大利亚堪培拉出生并生活，于2019年购置了Horseman的控股权。他在2006年参加Horseman，并自2010年起头运营该公司的旗舰基金，其时正值1990年代十分胜利的全球股票基金司理John Horseman退休。

2019年，Clark曾在稀有的公开讲话中暗示，他确信股市崩盘即未来临，或者“那可能是我的辞别采访”。

几个月后，自卑萧条以来更大的市场危机发作，2020年3月股市崩盘，Clark的预言成实。但那反过来又鞭策美联储开启“曲升机撒钱”政策。关于世界上最灰心的对冲基金来说，那是压服其命运最初一根稻草。