美国通胀创31年新高

几个月来，投资者对美国通胀上升的担忧相对较少，近几周美股持续创下纪录高位。

但周三公布的美国CPI数据表白，情况可能会发作变革。

11月10日，美国劳工部公布最新数据显示，美国10月CPI数据持续第17个月上涨，10月CPI同比上涨6.2%，为1990年12月以来更高程度。环比上涨0.9%，环比涨幅为4个月以来更高。

那把美股美债实的吓坏了，美股大幅下跌，美债也被大幅抛售，收益率飙升。美联储加息预期再次升温。

值得一提的是，在通胀数据公布后，白宫颁发了拜登的一份声明，称“通胀损害了美国人的钱包，改变那一趋向是我的燃眉之急。”

01美股美债双双大幅下跌

在美国劳工部陈述10月美国CPI以31年以来更高程度飙升后，周三美股美债双双大幅下跌。比来创下1997年以来最长汗青收盘高位的标普500指数收跌0.8%，道琼斯工业均匀指数下跌0.7%，以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌1.7%。科技股更容易遭到通胀的影响，因为它们的估值凡是基于将来的增长，然后者的前景遭到价格上涨的侵蚀。

美债也被大幅抛售，收益率飙升。对利率预期高度敏感的两年期美债收益率上升9个基点至0.52%，创2020年3月疫情引发市场动乱以来的更大涨幅，5年期美债收益率上升14个基点至1.22%，升幅更大，10 年期美债收益率升逾11个基点，创一年来更大涨幅。

02

美联储加息预期再次升温

美债的大幅抛售，加剧了市场对美联储将需要采纳更判断动作以减缓通胀的担忧。

美联储主席鲍威尔上周誓言，因为预期如斯高的通胀程度将是短暂的，美联储将采纳“耐心”的加息办法。然而，最新的CPI数据令人对那一许诺产生思疑。

投资征询公司Brown Advisory固定收益部分主管Tom Graff暗示：

我不认为美联储能等得起。关于做出某种回应，压力正变得十分大。若是通胀继续连结那种增速，美联储可能被迫在本年冬天加速量化收缩。

欧洲美圆期货显示，投资者估计美联储最快在2022年6月加息的概率为75%。欧洲美圆期货亲近存眷的权衡市场对美联储政策预期的目标。交易员估计，到明年岁尾，美联储将至少加息两次，每次25个基点。

彭博的数据显示，权衡通胀的一个重要市场目标——5年盈亏平衡通胀率升至3.1%，创下2002年以来的更高纪录。5年盈亏平衡通胀率反映了投资者对5年后通胀程度的预期。

此外，新发行的30年期美债拍卖在起初表示平平之后，收益率飙升。

周三午盘，美国政府发行了250亿美圆的30年期债券，以缓解需求。随后，二级市场立即呈现抛售，将持久债券的收益率推高至1.96%的高点。那一走势在纽约下战书晚些时候有所放缓，但当天收益率仍超出跨越10个基点，至1.91%。较持久美债反映了投资者对将来经济生长和通胀的预期，那加剧了周三美股的大幅下跌。

在华尔街之外，美国人们对价格上涨的担忧也在加剧。跟着圣诞节临近，消费者越来越预期将感触感染到更多的通胀压力，那也是民调显示拜登撑持率下降的原因之一。

富国银行阐发师周三暗示：“在那个假日季，几乎所有的工具城市让消费者付出更多代价。”

拜登政府誓言要处理不竭上升的通胀问题，因为他们意识到选民越来越担忧物价上涨会若何侵蚀他们的收入。

03那个目标表示美国通胀已见顶？

有一项目标显示，10月创31年新高的美国通胀，可能已经见顶。数据显示，权衡全球航运费率的目标——波罗的海干散货运价指数（BDI），比来触及低点。该指数常被经济学家用做不雅测通胀的领先目标。

BDI逃踪运输原质料船舶的运费并每日发布，该指数从本年1月起头加速上升，从去年12月24日的1366点升至本年1月13日的1856点。

不到两个月后，CPI 攀升至2.6%，高于美联储2%的持久通胀目的，并到达2018年以来的更高程度。

BDI继续上升，预示着消费价格的上涨。曲到10月7日，该指数到达了5650点的高位，那是十多年来的更高程度。

尔后不到一个月，BDI下降了50%，11月5日触及6月以来的更低程度，那与全球航运费率的下降有关。那使得一些人，好比PNC金融办事集团首席经济学家Gus Faucher，认为2021年最初两个月的通货膨胀可能会有所缓解。

CNBC援引Faucher暗示：“通胀仍然很高，差别经济范畴供应对需求的追逐速度将有所差别。但总体来看，输入型通胀最蹩脚的期间可能已颠末去。”

阐发师暗示，10月美国CPI爆表，使得美股美债双双大幅下跌，黄金升至6月以来的更高程度，但若是海运成本被证明是权衡其他通胀目标的可靠先行目标，那么那种反响可能过甚了。

04

美国通胀能否见顶？

关于将来几个月的美国CPI走势，仍有良多争论。

拜登政府的供给链中断出格工做组对以上概念暗示同意。该组织在比来的一篇博客中暗示，它正在监测全美各地港口的航运积压，那是供给跟不上消费者收入的一个关键原因。

白宫周二加强了供给链动作，颁布发表将很快起头与美国陆军工程兵团合做，在沿海港口和内陆水道停止价值40亿美圆的建立。

美联储主席鲍威尔在上周的新闻发布会上暗示，央行经济学家估计高通胀将“持续到明年”。不外，他弥补说，他希望到2022年第二或第三季度价格上涨会放缓。

他还暗示，他其实不担忧劳动力市场严重。

我们看到的通胀现实上并非因为劳动力市场吃紧，那是因为瓶颈、欠缺以及十分强劲的需求，很难预测供给链限造的持续性或它们对通胀的影响。全球供给链很复杂。他们将恢复一般功用，但时间十分不确定。

一些阐发师提出了相反的概念。

据CNBC，Loyola Marymount大学经济学家Sung Won Sohn认为，劳动力欠缺仍然困扰着全球供给链，并且没有缓解的迹象。

通货膨胀像野火一样蔓延，因为企业争夺供给更高工资、奖金和其他福利的员工，工资和薪水正在上涨。跟着通胀预期的上升，企业对价格上涨几乎没有抵御力。

一些人警告说，更高的工资和更大方的福利，可能会招致一些希望雇用的企业在将来再次进步商品或办事价格，以抵消其利润遭到的冲击。

华尔街此前提及，美国固定收益经纪商Amherst Pierpont首席阐发师Stephen Stanley暗示：

在明年春季以前，美国CPI的同比高涨幅是不会消退的。美联储认为，将来三到四个月，二手车价格和机票价格将会飙升，然后我们将回到一般程度。但我们看到的是，第二波通胀似乎更为普遍，并且工资大幅上涨也起到了支持感化。