年底吃肉行情美股多头也不想放弃

10月22日，连日压造美股反弹的一大动力——美国国债收益率攀升的势头暂歇，美股强势反弹。道指创4个月以来更大涨幅，有迹象表白，美股基金司理正担忧错过冬季涨势。

那反映了一种“古老”的投资概念，但却出人意料地准确：机构投资者往往会在11月和12月推高了市场，而中期选举凡是是多头的“压力缓解剂”，跟着2022年中期选举的临近，那种情况会愈加明显。

从全美积极投资司理人协会（NAAIM）的一项查询拜访中能够看出，投资者巴望股市在岁尾大涨。在NAAIM的查询拜访中，机构投资者正以本年熊市期间稀有的速度增持股票，再加上交易员在快速追逐中大举买入看涨期权，那往往会鞭策股市进一步上涨。

据报导，Truist征询办事公司联席首席投资官兼首席市场战略师Keith Lerner暗示：

“人们担忧，若是你在大幅上涨的时候不参与，那么鄙人跌的年份，你会进一步落后。大大都基金司理都意识到季节性趋向，因而即便是熊市反弹，上涨幅度也可能比人们想象的更猛烈一些，因为此前仓位太少，基金司理会停止调仓。”

喘气之机

美东时间10月22日，有“新美联储通信社”之称的记者Nick Timiraos发文称，美联储可能考虑表示削减12月加息幅度。随后美债收益率小幅回落，美圆指数掉头下行，美股盘中暴涨。尺度普尔500指数在本周5个交易日内上涨了4.75%，自2020年6月以来，美股还没有呈现过如许的上涨。

虽然Snap等社交媒体公司因业绩不及预期下跌，但财报季仍是开了个好头。按照媒体汇编的数据显示，在公布业绩的标普500指数成分股公司中，超70%的公司利润超越了阐发师的预期。

美国9月核心CPI消费者通胀再创40年新高，已促使债券交易商加大对美联储会在11月加息75个基点的预期，但也有人认为，提早大幅加息可能意味着本轮加息周期会完毕得更早。那将为股票估值供给一些喘气空间，按照一项目标，股票估值相关于美债已跌至2010年以来的更低程度。

10月以来，10年期美国国债收益率一路走高，一度升至4.3%。截至发稿，美债收益率小幅下降，达4.221%，但仍处于2008年以来的更高程度。

快速增加股票敞口

关于大大都基金司理来说，更大的风险现实上来自美债收益率上涨，他们大幅削减股票持有量，并将现金规模进步至二十年来的更高程度，以应对可能呈现的最坏成果。

有迹象表白，比来美股市场的反弹可能引发了一些追逐。当标普500指数在过去三周中有两周呈现上涨时，NAAIM逃踪的基金司理以本年最快的速度增加股票敞口。

在期权市场，对看涨期权押注的兴趣也正在上升。本周看涨期权的需求大幅上涨，以致于与逃踪标普500指数ETF相关的看涨期权的成本推高至8年高点，相关于看跌期权的成本降至2014年以来的更低程度。

据报导，Susquehanna International Group衍生品战略联席主管Chris Murphy暗示，基金司理此前持有现金为主，可能有更多的上行头寸，以“庇护”市场不受恐慌性上行走势的影响。

汗青来看，年末行情其实不站在空方

就年末表示而言，汗青其实不站在空头一方，尤其是在国会中期选举的年份。自1942年以来，有75%的时间美股股价在最初两个月上涨，在国会中期选举的年份涨幅更大，尺度普尔500指数均匀涨幅超越6%。

Yardeni研究机构开创人Ed Yardeni暗示：

“本年股市投资者看空的次要主题是那句老话‘不要与美联储匹敌’，尤其是在美联储匹敌通胀的时候。也许，另一句古老的格言即将上演——‘不要在中期选举后与圣诞白叟匹敌’。”