美联储发声搅动市场加息预期大幅下行

美联储政策立场呈现转向，突然“鸽声不竭”，在股市、债市和大宗商品市场引起了颠簸。

周五，在美联储11月会议即将召开之际，有“新美联储通信社（Fedwire）”之称的华尔街日报记者 Nick Timiraos 撰文暗示，美联储可能考虑表示缩小12月加息幅度。

随后做为照应，鸽派倾向的美联储官员、2024年拥有FOMC会议投票权的旧金山联储主席戴利暗示，美联储应该制止因为加息太激进而让美国经济陷入“主动低迷”，如今是时候起头议论放慢加息的速度了。戴利称：

我们可能本身觉得要再加（息）75个基点，市场必定已经那么订价。可是，我实的建议各人，不要认为永久都是（加）75（个基点）。

其他美联储官员的鹰派立场也正在“松动”。虽然加息的过程尚未完毕，但官员们认为，已经到了能够进一步缩小加息规模的时候，也接近到了能够完全暂停加息的时候，以便在信贷情况敏捷变革之际对经济停止评估。

芝加哥联储主席埃文斯本周公开暗示，若是明年联邦基金利率的峰值大幅高于官员们9月预测的4.6%的程度，经济将面对庞大的“非线性”风险。

即便是美联储的“大鹰派”——圣路易斯联储主席布拉德，在加息立场上也表示出了一些微妙的变革。

布拉德周五对媒体暗示，他也认为联邦基金利率在到达4.6%摆布时，美联储应暂停加息并对经济停止评估。不外他更倾向于在本年岁尾前到达那一程度，再两次加息75个基点，然后按照通胀表示在2023年调整政策。

他暗示，强劲的就业市场为美联储抗击通胀供给了盘旋的余地。

加息预期下行 美股反弹 美债倒挂程度收窄

虽然11月加息75个基点的预期无法撼动，但此番密集发声，使得市场目前对美联储在12月加息75个基点的可能性预期大幅下降，从70%降至30%摆布，对2月加息50个基点的可能性预期从50%降至30%。

市场对美联储明年的利率峰值预期也呈现了暖和下降，但对之后的降息预期呈现了鹰派改变，即估计美联储在加息至利率峰值后暂停至该程度，而不是马上起头降息。

市场对隔夜指数掉期利率（OIS）的预期也较前一日明显下降，下降了5-10个基点。OIS中一些最常用的掉期利率与美联储的次要利率目的有关，那些利率被视为市场对美联储将来政策走向的预测目标。

昨日美股开盘后，三大美股指均涨超2%，创下了自6月以来更大的一周涨幅，纳斯达克指数开盘前下跌超越1%，最末以2.5%的涨幅收盘。

而在债市，连日压造美股反弹的一大动力——美债收益率攀升的势头暂歇：美债收益率敏捷下行，10年期美债收益率此前升至4.333%，创下2007年来的新高，随后跌至4.221%刷新日低，较日内高位回落超越10个基点；2年期和30年期美债收益率仍然持续倒挂，但倒挂水平上有所收窄。此前，该曲线倒挂程度激增超越30个基点，是自2009年1月以来的更大陡增幅度。

在大宗商品市场，黄金的价格涨幅为自10月初以来更大的一天。

市场太乐不雅？美联储仍然希望做出最坏的筹算

越来越多的经济学家暗示，美国很可能在明年陷入经济衰退。跟着联储官员们的鸽派立场越来越强烈，美联储很可能在11月的FOMC会议上发出放缓加息的信号。美联储主席鲍威尔在9月的新闻发布会上暗示，那一转折点将在“某个时刻”到来。

但官员们也一致认为，加息的全数影响可能在几个月内都不会闪现出来，虽然数据已起头显示通胀有放缓的迹象：在疫情初期鞭策通胀飙升的汽车价格正鄙人降，住房租金也呈现了必然水平的下降。

美联储官员的另一个共识是，他们的风险情感非常类似——几乎一致倾向于呈现更多不测通胀的可能性，使得美联储可能会希望“做出最坏的筹算”：在9月，19名联储官员中有17名认为通胀风险“偏向上行”。

以至像埃文斯如许的鸽派官员也暗示，货币政策需要到达一个更严酷的限造性程度，并连结在那一程度上，曲到高通胀被突破。其他官员则认为，即便美联储鄙人个月的会议后将加息速度放缓至50个基点，仍是比力快的程序，可能很快将联邦基金利率推高至5%或更高的程度。