瑞士央行再度大举借入62.7亿美元

海外央行的美圆活动性危机似乎还在继续。

美国纽约联储官网的央行活动性互换操做纪录显示，10月12日本周三美联储对瑞士央行和欧洲央行停止了合计64.815亿美圆的美圆活动性互换操做。次要是为瑞士央行供给了62.7亿美圆的活动性。

值得留意的是，那也是美联储本月第二次向瑞士央行输送美圆，也是汗青上更大的单笔美圆掉期转账。本月早些时候，美联储与瑞士央行停止了31亿美圆的美圆活动性互换操做，为其供给活动性。

银行危机？套利赚价差？

关于瑞士央行短期内为什么需要那么多资金目前没有明白的谜底。但美联储美圆互换额度的利用凡是被视为金融系统正在接受压力。按照美联储的解释，央行活动性互换次要是指美联储与某些海外央行停止的临时互惠货币摆设，旨在帮忙向海外市场供给美圆活动性。

有市场阐发人士担忧，瑞士银行可能碰到了问题。此前因为接近破产的传说风闻指向瑞信，瑞信的违约互换合约此前创汗青新高。

另一种市场推测认为，瑞士银行正通过央行活动性互换机造赚取细小价差。

按照瑞士信贷的阐发，银行能够通过互换向瑞士央行短期借入美圆（一周），然后将那些美圆换成瑞士法郎同时付出大约0.2%的费用。随后银行能够通过回购拍卖（一周）将那些瑞士法郎借给瑞士央行，收取0.45%的利率。最末银行将赚取0.25%的差额。若是隔夜利率更高，相关价差还会更大。

美圆可能会为下一次市场动乱开拓道路

陪伴着美联储持续政策收紧，美圆持续走强。银行间市场合面对的压力也越来越大。表现银行间市场融资严重情况以及货币市场风险的最重要目标之一——FRA-OIS利差再次飙升。

摩根大通资产办理的首席投资官Bob Michele已发出警告：无情走强的美圆可能会为下一次市场动乱开拓道路。

Michele认为，为获得比大大都美国以外市场更高的收益，海外投资者之前抢购美圆资产。那些资产很大一部门通过衍生品合约对冲欧元和日元等本地货币，涉及到做空美圆；而当合约展期时，若是美圆走高，投资者必需付出代价，他们可能不能不出卖其他的资产来填补丧失。

Michele警告，美圆大幅走强会形成很大压力，尤其是在将美圆资产对冲回本地货币方面：

当央行踩刹车时，有工具穿透挡风玻璃。融资成本上升了，那将在系统中形成严重。