美联储暴力加息背后

美联储周三持续第三次加息75个基点，以遏造仍处于40年来高位的通胀。美联储的目的在于让企业和家庭削减收入，削减对商品、办事和劳动力的需求，从而缓解价格上涨的压力。

然而，那一过程不会一帆风顺。近几个月以来，通俗美国人已经感触感染到了高通胀的刺痛，而美联储到目前为行为降低通胀所做的勤奋已经让许多消费者很难买到房子或汽车等商品。美联储还需要处理一些问题，好比赋闲率的上升，以至是经济衰退。

美联储所采纳的激进的收缩政策可能会带来以下成果：

1、赋闲率上升，而通胀仍然居高不下

美联储主席鲍威尔曾暗示，美联储正在采纳的敏捷而有力的动作将带来“不幸的代价”，包罗赋闲率上升。最新的数据显示，目前美国赋闲率为3.7%，仍处于一个十分低的程度。而美联储周三公布的预测显示，政策造定者估计，到明岁尾，赋闲率将升至4.4%。

本月早些时候，美联储理事沃勒(Chris Waller)警告称，在政策造定者起头考虑改动战略之前，美联储会对赋闲率升至5%感应满意。那种水平的赋闲率可能意味着200多万人赋闲，在汗青上与经济衰退时的水平是一致的。

在比来的三次经济衰退中，赋闲率别离在2020年、2009年和2001年到达约14.7%、9.5%和5.5%的峰值。不外，那些经济衰退发作之前，通胀都没有接近过现在的程度。那一事实可能会让即将到来的衰退愈加痛苦。

2、工资增长放缓，职位空缺削减

美国8月均匀时薪同比增长5.2%，虽然低于预期的5.3%，但仍然非常强劲。对美联储来说，如许的工资增速无法与其将整体通胀率拉回2%的目的相一致。因而，美联储正试图按捺工资增长。美联储担忧，那种过高的工资增长持续的时间越长，高通胀就越有可能在经济中变得根深蒂固，构成自我延续的恶性轮回。

工资增长如斯强劲的一个原因在于，虽然美国经济规模已经变得更大，但对劳动力市场的强劲需求才刚刚恢复到疫情前的程度，几乎每个求职者对应两个职位空缺的事实就能反映那一点。美联储希望企业对加息的反响次要是削减雇用，而不是间接裁人。

职位空缺的削减应该会招致工资增长放缓，那意味着除非通胀敏捷下降，不然更多的劳动力会发现，在考虑到通胀的影响后，他们的工资现实上将缩水。美联储周三公布的预测显示，政策造定者估计到明年岁尾，PCE通胀率预期将从目前的6.3%降至2.8%。

3、储蓄利率会上升，但消费贷款利率也会上升

在美联储持续加息之下，家庭储蓄账户的利率将会进步。但总体而言，银行将美联储加息的影响传递给储户的速度很慢，并且传递的程度凡是远低于美联储的政策利率和目前的通胀程度。

金融公司还将进步大大都消费贷款和汽车贷款的利率，而那些利率凡是远高于美联储的基准利率。

4、买房承担加大，房租不竭上涨

在所有经济范畴中，住房市场是美联储加息影响最严峻和最敏捷的范畴。美国30年期固定抵押贷款利率在短短八个月时间里翻了一番，目前到达了6.25%的均匀程度。房贷利率的上涨招致房屋销售下降。不外，别的的部门原因则是房屋供给仍然严峻欠缺，8月份现房价格中值仅小幅下降至38.95万美圆，但仍较上年同期增长7.7%。

跟着利率的上升，一套中等价格现房的月按揭贷款付出额本年上涨了近60%，到达1940美圆。牛津经济研究院经济学家估量，与去年岁尾比拟，有资格申请中等价格住房抵押贷款的家庭削减了约1700万户。

不竭上涨的租金也在挤压消费者的收入，且那一情况至少在将来几个月不会有什么缓解。按照汇丰银行美国经济学家Ryan Wang的说法，8月份两大次要租金指数的加权均匀涨幅升至6.4%，而3个月的年化涨幅跃升至8.6%，“表白租金仍在加速上涨的过程中”。

5、关于食物和汽油价格，美联储能做的不多

虽然美联储加息是为了按捺通胀，但美国人可能最关心的日常价格——食物和汽油——却超出了美联储的才能范畴。因为那二者的价格次要是由影响供给的全球因素决定的。受俄乌抵触的影响，美国汽油价格在6月中旬曾飙升至每加仑5美圆以上，但目前已跌至每加仑3.7美圆摆布，为持续第11周下跌。阐发师和交易员暗示，汽油价格估计将在将来几个月继续下跌，原因是美国炼油厂为试图弥补柴油和取暖油的低库存而过度消费所致。

此外，与一年前比拟，美国的食物价格已经上涨了11%以上。不外，俄乌抵触仍在持续以及高温气候对农做物的影响将招致美国的食物价格压力至少持续到明年岁首年月。