德国Dax指数连续四周收涨

　7月以来，多项重要数据均指向德国经济面对衰退的高风险，但该国基准股指Dax指数却在过去四周持续上涨逾10%。有专家警告，股价的敏捷上涨是危险的信号。在诸多严重风险尚未化解的情况下，预言熊市完毕为时髦早。

　　12日，法兰克福Dax指数以上涨0.74%完毕了一周的交易，至此那一德国基准股指已经持续第四周获得了周阳线。比拟7月5日盘中创下的年内低点，Dax指数已反弹了逾11%，自去年11月18日汗青高点的跌幅也从最多时的近24%缩小至15%。

　　专业投资者认为，在德国多项重要经济目标明显恶化，衰退风险大增的情况下，7月以来德股走显著的反弹行情次要依靠两个动力：起首，好于预期的上市公司二季度业绩陈述刺激了股市的上涨。其次，加息对股市影响预期削弱，美国股市出格是科技股强劲反弹带动了德股的上行。

　　按照办理征询公司安永的相关统计，上半年，来自德国Dax等次要股指成分股公司26次发出盈利下降的预警，但同期上市公司74次上调了盈利和业绩预期，是前者的几乎三倍，此中不只包罗被认为在地缘政治抵触中明显受益的军工股、能源公司如莱茵集团，也包罗梅赛德斯，以至高能耗的化工巨人巴斯夫、林德以及蒂森克虏伯等钢铁企业。得益于产物价格的上涨，那些企业实现了超目的的利润，有的还上调了全年的业绩预期。

　　此外，在履历了美国屡次加息、欧洲央行11年来初次进步利率后，市场上关于利率上升对本钱市场的压力已不再是大问题的概念得到更多的认同。如今专业投资者遍及预期，无论美联储仍是欧洲央行将来加息的幅度城市更为暖和。

　　法国基金公司Amundi首席投资人文森特·莫蒂埃说：“在我们看来，股票和持久债券双熊市的第一个阶段根本完毕了。”

　　7月以来，不只前期遭受重挫的美国科技股强劲反弹，纳斯达克100指数自年内低点已经上涨了20%以上，呈现出牛市手艺趋向；欧美中持久国债价格也大幅上升，收益率随之显著回落。以欧元区重要的中持久市场利率基准德国十年期国债收益率为例，其已经从6月中旬的年内高点1.937%回落至8月初的0.684%，目前仍低于1%的程度。

　　基金司理大卫·韦纳认为，股市上涨的趋向仍有可能延续，但在遍及存在的负面因素并未有效缓解的情况下，股指回到汗青高点区域的可能性为零。目前正处于自1月股票市场调整起头以来的第三次动态熊市反弹。而股价的敏捷上涨可能是一个危险信号。

　　很多经济学家也发出警告称，通胀的鬼魂尚未被禁锢。按照德国贸易银行的专家的说法，美国最新的通胀数据回落只是让人稍稍松了口气，但通胀问题可能会十分耐久。欧元区目前仍未呈现月度通胀率回落的情况，何时见顶还很难判断。

　　忠意投资的保罗·桑吉埃里暗示，美国通胀放缓降低了对美联储过于激进的担忧，但其实不代表货币政策的趋向会底子改变。当前能源价格等通胀的次要驱动因素仍连结在高位。

　　美联储中的鹰派日前也发出警告称，年内利率上升的幅度应该会远远超越许多阐发师目前的预期。

　　大大都投行专家对股市转“牛”持思疑立场。德意志银行首席投资战略师乌尔里希·斯蒂芬暗示，地缘抵触仍未停行，央行继续加息，德国冬季天然气供给趋紧，“我十分思疑股市上涨可持续。”

　　哈佛经济学家肯尼斯·罗戈夫近日在承受德国媒体采访时暗示，柏林墙的倾圮和中国的开放是过去几十年减轻地缘政治风险并鞭策全球增长的关键事务。然而，如今地缘政治不不变在全球经济前景中饰演了极其重要的角色，那极不寻常。

　　德国《商报》颁发评论员文章称，德国处于“地缘政治风暴”的中心，几乎没有哪个国度像德国如许遭到那场动乱如斯严峻的冲击。从本钱市场的角度来看，平安危机意味着更少的回报。

　　不只是地缘危机，专家们还担忧，严峻干旱形成的莱茵河低水位对德国经济的冲击可能比2018年炎天严峻得多。德国更大的内陆水道运营商HGK的负责人斯蒂芬·鲍尔周五称，莱茵河的水位持续下降，已经危及了壳牌和埃克森美孚在莱茵河中部的石油和汽油供给。那可能招致德国南部地域呈现供给欠缺。

　　按照基尔世界经济研究所研究成果，2018年，莱茵河的低水位形成其时工业消费下降了约1.5%，约为0.4%的德国全年经济产出。